當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月7日，華盛頓特區(qū)，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席杰羅姆·鮑威爾在美聯(lián)儲(chǔ)召開完聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)后離開。美聯(lián)儲(chǔ)周三宣布再次暫停降息，并警告通脹和失業(yè)目標(biāo)面臨更高風(fēng)險(xiǎn)，這可能與唐納德·特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅有關(guān)。來源：視覺中國

美國以國家安全和制造業(yè)回流為由，密集出臺(tái)針對(duì)鋰電池產(chǎn)業(yè)的關(guān)稅措施，引發(fā)全球供應(yīng)鏈震蕩。

在短短三個(gè)月內(nèi)，美國以"國家安全"、"芬太尼走私"和"制造業(yè)回流"為由，密集出臺(tái)了鋰電池全產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)稅升級(jí)措施。這些措施形成了針對(duì)鋰電池、儲(chǔ)能系統(tǒng)及新能源汽車的全方位防護(hù)網(wǎng)。

不過，分析認(rèn)為，即使對(duì)美國本土供應(yīng)鏈樂觀假設(shè)下，美國本土產(chǎn)能全部滿足未來美國需求后，其余產(chǎn)能需要出口海外，依舊面臨和中國鋰電供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，中國供應(yīng)鏈依舊保持較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

關(guān)稅壁壘與產(chǎn)業(yè)依賴：美國的戰(zhàn)略矛盾

在短短三個(gè)月內(nèi)，美國以"國家安全"、"芬太尼走私"和"制造業(yè)回流"為由，密集出臺(tái)了鋰電池全產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)稅升級(jí)措施。這些措施形成了針對(duì)鋰電池、儲(chǔ)能系統(tǒng)及新能源汽車的全方位防護(hù)網(wǎng)。

從232條款到對(duì)等關(guān)稅，再到"敏感外國實(shí)體"（FEOC）條款，美國正在構(gòu)筑一個(gè)多層次的貿(mào)易壁壘體系。

最引人注目的是關(guān)稅幅度的顯著躍升：中國產(chǎn)鋰電池產(chǎn)品關(guān)稅從原有的28.4%急劇攀升至73.4%，而儲(chǔ)能電池更將在明年達(dá)到驚人的153.4%。這一幅度使得任何依賴中國生產(chǎn)基地的企業(yè)幾乎無法維持在美市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。

更具戰(zhàn)略意義的是美國為北美自貿(mào)區(qū)（USMCA）成員國設(shè)立的特殊通道。通過USMCA優(yōu)惠條件與FEOC排除條款的組合拳，華盛頓正在強(qiáng)制重新定義綠色能源的全球供應(yīng)鏈版圖。

然而，數(shù)據(jù)顯示，盡管美國政府正全力推進(jìn)供應(yīng)鏈"去中國化"，但當(dāng)前美國市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口鋰電池的依賴仍然嚴(yán)重。2024年，美國新能源汽車銷量達(dá)156萬輛，其中約43%依賴進(jìn)口整車。

更關(guān)鍵的是電池供應(yīng)結(jié)構(gòu)。美國鋰離子電池進(jìn)口結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出高度集中化的特征，主要依賴于中國、日本和韓國的出口。其中，中國占據(jù)主導(dǎo)地位，2024年全年以及2025年第一季度，中國對(duì)美出口的鋰離子電池占美國總進(jìn)口量的比例均超過80%。

據(jù)估算，2024年美國直接進(jìn)口的三元?jiǎng)恿﹄姵丶s為102GWh，動(dòng)力鐵鋰電池約為27GWh，以及儲(chǔ)能電池約為71GWh。若疊加考慮進(jìn)口電池和整車的影響，美國直接和間接進(jìn)口的三元?jiǎng)恿﹄姵丶s為135GWh，動(dòng)力鐵鋰電池約為31GWh。

問題在于，美國國內(nèi)產(chǎn)能無法在短期內(nèi)填補(bǔ)這一巨大缺口。即使特斯拉、通用和福特加速國內(nèi)投資，也難以在三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)自給自足。

五礦證券研究認(rèn)為，美國地區(qū)需求或?qū)⑤^多依賴于本土投資的產(chǎn)能，雖提升了就業(yè)，但相比中國本土的生產(chǎn)成本更高，且制造效率也有劣勢(shì)。從需求的結(jié)構(gòu)上看，預(yù)計(jì)對(duì)美國地區(qū)儲(chǔ)能影響較大。美國以關(guān)稅為手段，訴求是新能源制造產(chǎn)業(yè)回流，雖有望提升就業(yè)，但本地化后成本的抬升不可避免，且美國本土的制造效率相比中國本土供應(yīng)鏈有劣勢(shì)，這會(huì)導(dǎo)致美國地區(qū)新能源車平價(jià)拐點(diǎn)有所推遲。

企業(yè)應(yīng)對(duì)策略：產(chǎn)業(yè)遷移與供應(yīng)鏈重組

對(duì)中國鋰電企業(yè)而言，這些關(guān)稅政策構(gòu)成了雙重挑戰(zhàn)：海外產(chǎn)能布局的時(shí)間滯后與出口成本的劇增。

根據(jù)國泰君安研究測(cè)算，在現(xiàn)行政策下，中國對(duì)美出口的三元電池與儲(chǔ)能電池加權(quán)關(guān)稅可達(dá)84%至135.9%。即使企業(yè)愿意承擔(dān)這一成本，F(xiàn)EOC條款的存在對(duì)中國背景的企業(yè)構(gòu)成了更深層次的限制。

根據(jù)政策規(guī)定，如果企業(yè)有25%以上的中國政府直接或間接持股，其在美建立的海外子公司將被視為FEOC，無法享受IRA提供的7500美元電動(dòng)車稅收抵免。

因此，中國鋰電企業(yè)若要進(jìn)入美國市場(chǎng)主要有以下兩種可行方式：第一，在四國以外的其他國家或地區(qū)成立子公司，以子公司為主體進(jìn)行項(xiàng)目投資。政府持股小于25%的企業(yè)可直接成立海外子公司；政府持股不小于25%的企業(yè)則需注意調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，將政府對(duì)海外子公司的累計(jì)持股比例控制在25%以下；第二，企業(yè)通過技術(shù)指導(dǎo)、專利授權(quán)的方式與海外企業(yè)進(jìn)行合作，同時(shí)對(duì)項(xiàng)目生產(chǎn)不“實(shí)施有效控制”。

面對(duì)美國關(guān)稅高墻，LG、松下、SK On等電池企業(yè)已有較多布局，以LG為例，有超100Gwh產(chǎn)能在北美投產(chǎn)。

以韓國鋰電池企業(yè)LG新能源為例。為了搶抓儲(chǔ)能領(lǐng)域商業(yè)機(jī)會(huì)，LG新能源將在2025年啟動(dòng)磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)。這比原計(jì)劃提前了一年。LG新能源在4月30日發(fā)布2025年一季報(bào)，披露上述信息。

LG新能源此前只生產(chǎn)三元電池，且使用其電池的儲(chǔ)能項(xiàng)目曾發(fā)生過起火事故。中國電池企業(yè)憑借磷酸鐵鋰電池技術(shù)和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，逐漸在儲(chǔ)能市場(chǎng)鞏固龍頭地位。LG新能源財(cái)報(bào)顯示，中國電池企業(yè)在美國儲(chǔ)能市場(chǎng)的份額高達(dá)85%。

此前，該公司于2023年宣布，將在2026年啟動(dòng)生產(chǎn)磷酸鐵鋰電池。而美國拜登政府在2024年5月宣布，從2026年起對(duì)從中國進(jìn)口的儲(chǔ)能電池加征25%的關(guān)稅。時(shí)間方面的巧合意味著LG新能源恰好可以抓住替代機(jī)遇。

上游產(chǎn)業(yè)與長期影響：全球綠色轉(zhuǎn)型的新命題

鋰電關(guān)稅風(fēng)暴正在引發(fā)上游礦產(chǎn)領(lǐng)域的深遠(yuǎn)波動(dòng)。

據(jù)測(cè)算，若以中美鋰電貿(mào)易中斷為最壞假設(shè)，全球碳酸鋰年需求將減少15.9萬噸，占總需求的12%；硫酸鎳減少9.3萬噸，占需求的16%。

這對(duì)全球金屬期貨市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)壓力。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，自2025年年初至4月30日，碳酸鋰期貨價(jià)格累計(jì)跌幅已達(dá)15%，持續(xù)的價(jià)格下行態(tài)勢(shì)令市場(chǎng)參與者憂心忡忡。

對(duì)此，有分析指出，美國針對(duì)中國鋰電池及新能源產(chǎn)業(yè)鏈的“對(duì)等關(guān)稅”政策，對(duì)中國鋰電池出口市場(chǎng)造成直接沖擊，致使需求端顯著收縮。此外，4月國內(nèi)部分電池廠削減對(duì)正極廠的訂單，表明電池實(shí)際需求未達(dá)預(yù)期水平。

這場(chǎng)貿(mào)易政策轉(zhuǎn)變對(duì)全球新能源產(chǎn)業(yè)輯構(gòu)成全面挑戰(zhàn)。德國商會(huì)發(fā)布的針對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)在華德國企業(yè)影響的調(diào)查報(bào)告顯示，86%的在華德國企業(yè)受到了關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)的影響，其中機(jī)械行業(yè)、汽車行業(yè)受影響的企業(yè)比例分別高達(dá)86%、93%。

細(xì)讀美國通脹削減法案（IRA）及FEOC條款可見，這些措施并非孤立出現(xiàn)，而是美國對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行長期重構(gòu)的戰(zhàn)略工程。

根據(jù)IRA細(xì)則，到2029年，北美制造比例要求將提升至電池組件100%、關(guān)鍵礦物80%；而2025年起，若礦物來源于FEOC國家，即使整車在北美組裝，也將失去稅收抵免資格。

不過，五礦證券分析認(rèn)為，“此次中國鋰電產(chǎn)品相比日韓的低成本優(yōu)勢(shì)在關(guān)稅政策下被削弱，但對(duì)儲(chǔ)能電池，預(yù)計(jì)短期內(nèi)日韓電池企業(yè)難以完全替代國內(nèi)儲(chǔ)能產(chǎn)品。比如對(duì)鐵鋰正極材料，國內(nèi)占據(jù)絕大部分產(chǎn)能，短期日韓等難以替代。”